凿岩机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
凿岩机厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

证券业协会再发文约束券商资管利好基金子公司

发布时间:2019-09-30 06:03:19 阅读: 来源:凿岩机厂家

证券业协会再发文约束券商资管 利好基金子公司

券商资管再次遭遇政策收紧。 2月12日晚,证券业协会发布《关于进一步规范证券公司资产管理业务有关事项的补充通知》(下称通知),这是继协会124号文(《关于规范证券公司与合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》)后,对券商资管业务作出的进一步规范。 与此前不同的是,此次通知亦对集合资管业务的各类监管指标加以确定和强调。 通知规定,与券商合作的银行准入门槛被提高至总资产500亿元;而除银信合作为主的定向业务外,通知还提高了对集合资管业务的监管要求,其中包括加强对所聘用第三方机构的尽调、筛选,以及强化分级类集合资管产品监管等内容。 事实上,券商资管早已成为国内影子银行业务链条的一环。有业内人士认为,此次通知或与监管层配合去年国务院107号文(《关于加强影子银行业务若干问题的通知》)的组合动作有关。 值得注意的是,此次通知并未对当下新兴的“基证类”业务作出额外规定,而另一方面,在券商资管持续遭到收紧后,更多的银信合作及通道业务或将“外流”至基金子公司。 未涉基证类通道业务 前述通知从定向和集合两个业务层面强化了对券商资管的监管。通知规定,与券商合作的银行准入门槛被提高至总资产500亿元,而在去年的124号文中,该指标尚为300亿元。 “银行的资质要求提高了,不过股份行基本都能满足这个标准,一些小城、农商行可能会受到影响。”资管部王晔(化名)表示,“总资产较小的银行投资定向的钱本来就少,实际影响不大。” 在王晔看来,此次规范或与此前国务院拟规范影子银行的107号文不无关联。“去年券商资管参与融资类项目较多,监管的收紧一直在预期当中。” 事实上,当下与券商合作开展影子银行业务的并非只有银行,有限合伙基金亦在借道定向资管为通道,开展“基证合作”的融资类业务(FOSOT),该业务负债端以有限合伙基金完成资金募集,再通过投资定向资管计划来对接资产端。 如齐鲁证券“渤海36号定向资产管理计划”就属此类。据21世纪经济报道记者获得的资料显示,该项目委托方为上海誉银股权投资基金管理有限公司,项目规模4.5亿元,投资于“登峰交通集团控股子公司进行浙江省级森林公园(杭州生态园)扩建工程-杭州天乐于都生态园项目的后续开发建设”。 有业内人士指出,该模式涉嫌将定向资管“集合化”,以变相扩大投资范围,但值得注意的是,此次通知并未对有限合伙对接定向资管的业务作出额外规定。 与此同时,集合资管也受到进一步约束,通知提高了为券商集合资管提供、研究咨询和投资建议的第三方机构的资质要求,并要求券商加强对第三方机构的尽职调查和风控监测。 值得注意的是,通知对分级集合资管的杠杆率提出要求,即权益类产品初始杠杆倍数应不超过5倍;其他产品初始杠杆倍数应不超过10倍。 此外,通知强调,集合资管劣后级份额由本公司员工或关联方认购的,应在产品说明书及产品合同中充分披露。 值得一提的是,去年数名高管被警方带走调查一事,坊间曾传闻与其公司内部人员认购资管产品劣后份额,并从中实现利益输送有关,而前述规定亦被视为对此类利益输送行为的约束。 通道业务或流向基金子公司 在业内人士看来,券商资管受到进一步收紧后,其通道业务或将面临一定程度的流失。 “一些资质不足、财务不达标的城农商行可能会根据要求被中止,这部分银行可能会甩开券商找基金子公司对接。”王晔表示,“基金子公司做通道业务几乎和券商是一样的,直接走委贷(委托贷款)就可以了。” 潜在合作方的流失,无疑将加剧券商资管间的竞争。 “银行在通道业务中本就是强势方,选择信托、基金还是券商,对它来说都差不多。” 王晔告诉21世纪经济报道记者,“券商的动机主要就两点,一是赚通道费用,二是扩大资管规模,提高行业排名;一旦加剧竞争,无论是价格还是规模都会受到影响。” 这意味着,相较基金子公司,券商资管的制度优势将进一步收窄。而事实上,在集合类资管工具方面,券商集合资管的投资范围、募集灵活性也不及基金子公司的专项资产管理计划(下称专项计划)。 例如,券商集合资管必须在相关券商开立证券账户实现募资,而专项计划则省去了这一环节;投资范围上,专项计划则更为宽泛灵活,而券商资管却只能以对接集合信托或专项计划的方式扩大投资范围。 值得一提的是,前述通知亦对券商资管计划投资非标品种的情况也做出强调,要求券商对融资方和项目的各项情况认真尽调,并对国家宏观调控限制行业审慎投资。 但也有人士对该规定表示乐观,因为该规定本质上反而将券商资管的融资类业务“阳光化”了。 “之前对集合资管套工具(集合信托、基金子公司专项计划)投资非标的模式存有争议,认为有变相扩大投资范围的嫌疑。”一位人士称,“但按现在的规定,这么操作是合规的,只要做好尽调,控制好风险就行。”

什么是白灵菇乱现蕾应该怎么防治三棱草根

Sara助威激浪精舞门大秀舞技挑战蔡依林荆州

做强新材料产业夯实高质量发展基础底漆