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华商基金孙建波2011年是牛市孕育期

发布时间:2021-10-14 18:45:32 阅读: 来源:凿岩机厂家

华商基金孙建波:2011年是牛市孕育期

华商基金孙建波:2011年是牛市孕育期 更新时间:2010-12-29 8:29:10 2008年北京奥运会已经过去一年半了,但是它开幕式的辉煌和壮丽仍留在人们的心中。人们或许还记得那清丽、轻柔的女童声唱响了《歌唱祖国》,或许还记得李宁飞奔在天地之间点燃了火炬,但我留下印象更深的是中国活字印刷术表演,特别是那个变幻的汉字:和。  和,在那次奥运会开幕式上给观众传达很多的意思:和睦、和平,我由这个和字想到的是太平和合,即致中和,天地位焉,万物育焉,这是《中庸》的核心思想,也是儒家思想的集大成之语。  对致中和,天地位焉,万物育焉的解读可谓汗牛充栋,我最喜欢其中对人自我修养的解读,即慎独自修、忠恕宽容、至诚尽性。可以说,我们一生追求的修养提升,也不过就是追求达到致中和的境界。  致中和直接用到投资上,取其表面之义,可以理解为要追求投资的长期平衡,不能持续、大幅度用力过偏。这就是我希望向投资者表达的2011年投资期望。  2006年以来的市场大起大落、大悲大喜,可以说我们在几年内学到很多人在多少年才能遇到的投资精华。中国股市就整体而言并不能说投机,甚至可以说颇有前瞻性。有些投资者从2009年8月以来拘泥于估值的过度差异化,坚守在大盘股中,业绩寥寥,殊不知现在的股市是在反映经济转型之道,在事物新生萌芽的时候,估值的重要性要弱于方向的重要性。但是,如果说站在2010年与2011年之交,展望未来的话,我觉得投资要注意过犹不及,回归平衡之道在2011年可能更好。  2011年是十二五元年,也是经济中周期开启之年,实体经济在二次去库存后将由于实际需求而进入自主增长阶段,经济增长无虞之后,调结构将进入决策者的视野中央。通货膨胀实为心腹大患,一旦经济增长无虞之时,必是流动性收紧之时。而流动性冲入股市,泡沫最大的部分恰恰是转型受益大旗下的那些纯粹讲转型受益故事的品种。所以,投资者可能要提防这些过了的品种所蕴含的风险。  对于一年多来备受压制的周期股,经济自主增长开始后,日子自然会好过一些;低估值隐含的经济风险如果略有减轻,估值会有所回升,这样他们的股价则必有表现的机会。但是,我们要明白十二五规划的核心思想是转型,有些行业会逐渐从现有的主导地位退下来。这种道会压制住他们反弹的空间。  当然,由于国内、国外经济增长和流动性环境的不同,某些周期性行业倒是真有可能风生水起。那到底哪些行业是这类行业呢?  说了这么多的2011年市场展望,就是希望大家在来年的投资上努力追求致中和,如果做到了,或许就真的是天地位焉,万物育焉了!  回首最困难的2009年和最复杂的2010年,再想想2011年,或许是起起落落,但最终归于平淡的一年。毕竟,2011年还是牛市的孕育期,真正的精彩可能从2012年下半年开始。

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